wwww.chihan@mail.com

国内政策利好密集，利好兑现的预期将有利于反弹持续。2018年12月的中央经济工作会议强调供给侧改革，引发了市场对经济刺激较低的预期。而2019年以来，地方政府债券额度提前下发，央行降准，发改委提出家电和汽车行业刺激政策，财政部提出推动实施国债作为公开市场操作主要工具的货币政策机制，央行和银保监会支持银行发行永续债等政策短期内密集推出，提振了市场情绪。而消费刺激等多项政策的时点和力度尚不确定，也有利于利好兑现前，市场在较好的环境下震荡上涨。

举例来说，传统组合如60/40组合，虽然在资金构成上股票占60%、债券占40%，但组合整体的风险绝大部分（通常约90%）由股票贡献，这就使得组合的波动十分依赖单一资产的波动。风险平价方法期望打破这种依赖性，使得组合中的各类资产对组合整体的风险贡献是一样的。就全天候策略而言，期望达到的效果是使得适应于各类经济环境的资产包对组合整体的风险贡献一样。简而言之，是使组合可以穿越各类经济环境。

1月9日，小米发布公告称，小米集团创始人、董事长兼CEO雷军和其他控股股东，承诺持有的所有股票继续锁定365天，同时小米集团高级副总裁、CFO周受资亦做出同样的承诺。公开资料显示，港股上市公司中，除小米外，并无已到解禁期的大股东做出过类似承诺的记录。

另外一名知情人士也表示，自从PIF在2016年6月份以35亿美元投资网约车公司优步（Uber）以来，该基金就与马斯克就入股特斯拉一事有过接触。尽管评级机构穆迪（Moody’s）和许多华尔街分析师认为，马斯克应该建立更大规模的财务缓冲，但马斯克今年仍拒绝出售新股。来自PIF的投资似乎也证实了马斯克上周所称的“我们肯定能筹到资金”的说法。

“成色”还体现为贸易结构更优化。前10个月，国内产业链较长、更能体现我国外贸自主性的一般贸易进出口增长4.8%，高出外贸整体增速2.4个百分点，其中出口8.14万亿元，增长8.5%。集成电路、光伏、电力、医疗器械等出口均高于平均水平。增速虽放缓，块头更强健

龙泉2014年做“什么值得吃”时，只是一个人凭兴趣一周写两篇，2017年他成立了公司，投入了3个人做新号“马达厨房”，图文质量比最初做“什么值得吃”时好得多，但却怎么也做不起来。胡辛束也面临同样的困境。她们的粉丝数始终无法突破60万，到了2017年，阅读量也开始下滑，拿融资时日均阅读可以达到七八万，年底时头条阅读量仅两三万。